中小企业如何找到更具成本性的融资方式？单一股权的企业要如何重构股权？传统企业要如何规范化治理？12月12日，台州市经信委组织了一场以“股权重构与融资”为专题的2014台州市中小企业论坛。

　　复星集团副董事长兼CEO梁信军在会上从“便宜的企业资金从哪里来，便宜的投资项目从哪里来，怎么不断地优化资产和产品服务的结构，怎么吸收人才、留住人才”等多个方面为与会的台州中小企业家，以及投资公司代表支招。

　　走出台州去找便宜的钱

　　在融资渠道越来越多样化的今天，融资成本高依旧是我市中小企业面临的难题。梁信军认为，企业融资不能只局限于台州范围内，而要从全国，甚至是全球的角度来寻找融资。他在会上展示了一组图表，图表显示的是中国、美国、欧洲以及日本的国债收益率曲线。

　　图表显示，中国的国债到期收益率曲线，从短期到长期，年息从3.5%到4.5%左右，这是中国年化的无风险利率，国内的贷款利率通常要在无风险利率的基础上加一到两个点。而美国的曲线基本上比中国低两个百分点，也就是说，如果在美国进行贷款、发债，会比在国内便宜两个点。

　　欧盟五年期0.5%左右，十年期是1%左右，而日本的十年期国债收益率是0.5%。梁信军说：“列举出这个图是希望大家能够明白，欧洲跟日本至少在这两到四年以内，利率会非常低，因此我们可以思考下，如何利用欧洲、日本的低成本资金。”

　　企业要改变融资模式

　　梁信军还建议企业要改变融资的模式。他以复兴为例，比较了实体经济的融资模式、资产管理的融资模式以及保险金的融资模式的差别。

　　“首先是产业资本的模式，复星负债率是56%，平均债务成本是5.7%。相比中国其他企业来说还是比较低的，在股权资本成本方面，复星国际在香港上市，PE是10倍，一次股权资本成本就是10%，所以这么算下来，复星的加权平均资本成本就是8%左右。”梁信军说，除了利用银行贷款之外，复星还发行了很多债券，这比银行贷款便宜，而且还有一些以外币计价的债券成本也比人民币的债更便宜。

　　“第二种融资方式是基金，目前，复星的资产管理业务规模有340亿元人民币。我们替第三方管钱，虽然从来不承诺收益，但是很多的投资者心目中有一个期望的年化回报率，通常是在15%以上。如果达不到，可能就无法发行第二期、第三期产品了，从投资的角度看，基金的成本非常高。”梁信军说。

　　梁信军说的第三种方式就是保险金模式，即所谓的巴菲特模式。复星现在有四个保险公司，总共的保险金是1189亿元人民币，平均的年化成本是3.2%左右，其中2.2%是保证给客户的，还有1%是运营开支。

　　“比较这样三个融资方式，结论非常的清晰，即资金成本最便宜的融资模式是巴菲特的保险金模式。”梁信军说，到目前为止，保险金占复星总资产的比重已经达到37%，并且这个比例将来还会进一步的上升。

原标题: 复星集团CEO梁信军为家乡企业支招