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复星集团CEO梁信军为家乡企业支招
2014年12月13日 来源: 台州商报 陈林建

  中小企业如何找到更具成本性的融资方式?单一股权的企业要如何重构股权?传统企业要如何规范化治理?12月12日,台州市经信委组织了一场以“股权重构与融资”为专题的2014台州市中小企业论坛。

  复星集团副董事长兼CEO梁信军在会上从“便宜的企业资金从哪里来,便宜的投资项目从哪里来,怎么不断地优化资产和产品服务的结构,怎么吸收人才、留住人才”等多个方面为与会的台州中小企业家,以及投资公司代表支招。

  走出台州去找便宜的钱

  在融资渠道越来越多样化的今天,融资成本高依旧是我市中小企业面临的难题。梁信军认为,企业融资不能只局限于台州范围内,而要从全国,甚至是全球的角度来寻找融资。他在会上展示了一组图表,图表显示的是中国、美国、欧洲以及日本的国债收益率曲线。

  图表显示,中国的国债到期收益率曲线,从短期到长期,年息从3.5%到4.5%左右,这是中国年化的无风险利率,国内的贷款利率通常要在无风险利率的基础上加一到两个点。而美国的曲线基本上比中国低两个百分点,也就是说,如果在美国进行贷款、发债,会比在国内便宜两个点。

  欧盟五年期0.5%左右,十年期是1%左右,而日本的十年期国债收益率是0.5%。梁信军说:“列举出这个图是希望大家能够明白,欧洲跟日本至少在这两到四年以内,利率会非常低,因此我们可以思考下,如何利用欧洲、日本的低成本资金。”

  企业要改变融资模式

  梁信军还建议企业要改变融资的模式。他以复兴为例,比较了实体经济的融资模式、资产管理的融资模式以及保险金的融资模式的差别。

  “首先是产业资本的模式,复星负债率是56%,平均债务成本是5.7%。相比中国其他企业来说还是比较低的,在股权资本成本方面,复星国际在香港上市,PE是10倍,一次股权资本成本就是10%,所以这么算下来,复星的加权平均资本成本就是8%左右。”梁信军说,除了利用银行贷款之外,复星还发行了很多债券,这比银行贷款便宜,而且还有一些以外币计价的债券成本也比人民币的债更便宜。

  “第二种融资方式是基金,目前,复星的资产管理业务规模有340亿元人民币。我们替第三方管钱,虽然从来不承诺收益,但是很多的投资者心目中有一个期望的年化回报率,通常是在15%以上。如果达不到,可能就无法发行第二期、第三期产品了,从投资的角度看,基金的成本非常高。”梁信军说。

  梁信军说的第三种方式就是保险金模式,即所谓的巴菲特模式。复星现在有四个保险公司,总共的保险金是1189亿元人民币,平均的年化成本是3.2%左右,其中2.2%是保证给客户的,还有1%是运营开支。

  “比较这样三个融资方式,结论非常的清晰,即资金成本最便宜的融资模式是巴菲特的保险金模式。”梁信军说,到目前为止,保险金占复星总资产的比重已经达到37%,并且这个比例将来还会进一步的上升。

原标题: 复星集团CEO梁信军为家乡企业支招

标签: 企业 融资 成本 模式 便宜 浙江在线台州频道 责任编辑: 张丹萍
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