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　　原标题：2014银行理财仍是稳健首选  3月下旬收益率或再度攀升

　　2013年，银行理财产品虽然面临了监管政策的围堵、同业竞争的加剧以及利率市场化的倒逼，但依然在数量和规模上实现了飞跃式的增长，尤其是6月的那场钱荒之后，银行理财的收益率自此成为一个日常“话题”。

　　进入2014年，尤其是春节过后，理财产品的收益率出现了两个明显的特征，一是随着余额宝、微信理财通等互联网金融产品收益率的逐步下滑，银行理财产品的吸引力开始凸显；二是不同类型银行的产品收益率出现分化明显，部分银行收益率逐步下滑；但有些银行产品的收益率反在飙升，甚至超过了节前。对于2014年银行理财的选择该如何布局和甄选时机，或许是当前把银行理财当资金“避风港”的投资人士最想把握的事。

　　　银行理财撬动25万亿资金规模

　　也许是股票市场的惨淡，推动了银行理财市场的红火。

　　根据Wind数据统计，截至2013年年末，银行理财产品发行量达到4.9万款，而2012年仅有3.2万款，增长幅度高达四成。

　　发行能力最强的是建设银行，2013年理财产品的数量为4946款；其次是中国银行、工商银行、招商银行、广发银行、平安银行，这5家银行发行数量超过2000款。超过1000款的银行则包括南京银行、交通银行、民生银行、农业银行以及浦发银行5家银行。国有大行和股份制上市银行成为银行理财发行的主力。

　　银行理财募集资金的规模更是突飞猛进。2013年6月底，权威人士就透露银行理财余额达到了9.85万亿。中国社科院陆家嘴研究基地近期发布的报告称，2013年全年银行理财产品的资金规模会超过25万亿元，相较2012年7.1万亿增长幅度高达4倍，是目前体量最大的理财产品大军。

　　不过值得一提的是，尽管各期限类型理财产品发行量在2013年均有不同程度上升，但自2011年起，1至3个月期限产品发行量直线上升，一直是银行理财产品中的主力产品。去年该类产品发行量占比超五成。此外，除一个月以内的超短期理财和一年以上的长期理财产品涨幅略低外，其他期限理财产品的环比涨幅均超五成。

　　不过，去年人民币及外币理财产品的发行，呈现出冷热不均的局面。人民币理财产品发行量环比上升63.3%，外币理财产品发行量持续萎缩，环比下降26.6%。

　　　4.9万款产品没有一例发生违约

　　由于2013年资金紧张，银行理财产品在数量得以井喷的同时，收益率上也交出了相当不错的答卷，4.9万款产品没有一例发生违约，充分展示了其作为资金避风港的优势。

　　2013年的银行理财收益率走势呈现“前低后高”。尤其是6月份以后，银行理财产品收益率呈现趋势性上涨。接近年底，各银行理财产品收益率更是节节飙升。数据统计显示，2013年销售的银行理财预期年化收益率3%~5%的产品达到六成，主要集中在上半年。下半年银行理财5%以上预期收益率层出不穷，占比31%，更有银行给出8%以上的利率。

　　从全年来看，统计显示，2013年非结构性人民币理财产品平均收益率达到4.75%，在年末最后一周，近半数理财产品收益率达6%。不过，外币理财产品似乎是2013年银行理财市场的鸡肋。1600只产品中有1300只产品的年化收益率不足3%，没有达到银行理财收益平均值。

　　银监会创新部主任王岩岫曾在近日表示，我国银行理财业务自2005年开始发行以来每年都能达到正收益，最近一年，4万多个银行理财产品都是到期兑付，没有出现违约。银行理财规模能够连续大幅扩张，或正反映了投资者对这一相对安全的财富管理工具的认可。

　　　2014银行理财收益率或继续走高

　　中国银行业协会去年底发布的《2013年中国银行家调查报告》显示，九成的银行家认为应该继续扩大理财产品发行规模，并有49.8%的银行家将银行理财业务定位于推动业务转型发展与利润增长的重点之一。

　　对于2014年银行理财产品市场，业内人士表示，其发行量会继续保持高位，预期收益率走势主要取决于资金面的情况。

　　银率网分析师称，2014年流动性演变取决于央行的态度。在稳定经济增长和防范中长期的通胀压力之间，以及提高资金配置效率和防范金融风险之间寻求有效平衡点，依然是央行实施货币政策的落脚点。而基于通胀压力以及杠杆作用考虑，2014年国内的货币政策仍将保持中性立场，市场的资金面或将继续保持紧平衡状态，银行理财产品的预期收益率较难回落。某银行人士也表示，预计今年央行仍将实施稳健的货币政策，加强微调预调，保持货币信贷和社会融资规模合理适度增长，偏紧的政策立场是2104年的主调。

　　业内也普遍认为，2014年理财产品可能延续走高趋势，产品会更丰富。中行理财师表示，总体上今年银行理财产品收益率还会继续提升。一方面，在央行中性偏紧的货币政策下社会资金面紧张或成为常态；另一方面，随着利率市场化的推进，不同机构会分流银行资金，而银行要拉回存款也需要提高利率吸引客户。预计银行理财产品预期收益仍有望走高，5%~6%的收益水平将成为常态，，特别是月末、季末等关键节点的短暂投资机会更值得关注。

　　　大资管时代产品选择将更加丰富

　　2013年银行理财市场的最大创新是银行理财资管计划试点的开展。10月，被业界广为关注的，承载银行理财回归代客理财本质希望的资管产品——理财管理计划相继推出。

　　中国银行业协会发布的《2013年中国银行家调查报告》也显示，68.5%的银行家认为行业竞争将“倒逼银行加快理财产品创新”。对于未来银行理财业务的发展，逾六成银行家认为利率市场化会降低理财产品的吸引力。他们认为随着金融市场的持续发展与利率市场化的推进，以预期收益率为主的发行形式也将发生改变。银行理财产品需要从投资标的以及产品收益设计等方面进行创新，未来结构性理财产品以及投资于资产证券化、金融衍生品等创新投资标的的银行理财产品将是银行理财产品的主力军。

　　数据显示，2013年大型国有银行以及股份制银行增加了开放式银行理财产品的发行量及产品类型，在投资标的上也有所创新。去年10家商业银行试点债权直接融资工具，并发行了可投资债权直接融资工具的资产管理计划。此外，12月末，监管层放行银行理财产品开立证券账户投资沪深两市固定收益类产品，又进一步拓宽了银行理财产品的直接投资范围。

　　业内预计，2014年资金去存款化的趋势将加强，银行理财产品的发行量和创新性都有望提高。从去年开始，其实中资行已经在对结构性产品的发行量上明显加大。预计今年，更多的中资行会加入结构性产品的发行阵营。另外，银行资管产品计划的推广也会得到强化，银行“代客理财”的功能将日渐显现。

　　　近期收益率分化关注3月下旬

　　也许是受近期资金面偏宽松影响，市场上理财产品的预期收益率在春节后就呈现出有所回落的趋势，据银率网数据库统计，截至2月24日，上周(2月16日至22日)非结构性人民币理财产品的平均预期收益率为5.67%，较春节前一周(1月26日~2月1日)5.73%的平均预期收益率低0.06个百分点。

　　不过，并非所有银行新发理财产品的预期收益率都走低，银行理财出现的另一个明显的特征是，不同类型银行发行的理财产品收益走势出现明显分化，其中城市商业银行以及股份制银行新发理财产品的平均预期收益率持续保持高位震荡。

　　以股份制银行为例，数据显示，2月份股份制银行理财产品的周平均预期收益率持续保持在5.8%以上的高位，上周(2月16日~22日)股份制银行发行的非结构性人民币理财产品平均预期收益率高达5.88%，远高于其他类型银行理财产品的平均预期收益率水平。

　　某银行理财师告诉记者，鉴于此次资金面宽松不可能持续太久，因此银行理财收益率虽有下降，但仍将保持较高水平。估计到3月下旬银行一季度考核时，理财产品的预期收益率会上涨一些，因此手中有闲置资金的投资者，可重点关注大型城商行以及股份制银行发行的高收益理财产品。

　　上述理财师同时表示，在3月下旬银行季末考核时点，对于流动性要求不高的投资者可重点配置部分期限较长的理财产品以锁定收益，比如6个月以上期限的产品。其中，短期产品(1~3月期限)和中长期产品(6个月以上期限)的配置比例保持在4∶6比较合适。平时选三个月以内的短期，季末年末收益走高时，选半年至一年的长期产品来锁定收益，这是较为合理的布局。